股鑫所【电视精编版】创新与嬗变：高水平开放背景下外资股权投资的探索与实践丨“陆家嘴金融沙龙”第三十一期

在构建新发展格局、推进高水平对外开放的背景下股鑫所，金融业制度型开放持续深化，境外优质资本与境内投资需求的对接越来越紧密。QFLP也就是合格境外有限合伙人制度作为关键衔接纽带，已成为金融业开放创新的重要实践。

如何进一步优化QFLP试点政策，充分释放制度红利？如何依托这一制度引资本、引技术、引智力，更好地服务实体经济？如何探索安全与开放并重的外资股权投资路径？

第三十一期陆家嘴金融沙龙，以“创新与嬗变：高水平开放背景下外资股权投资的探索与实践”为主题，邀请多位业内嘉宾展开深入探讨。该期沙龙的电视节目于2025年10月25日21点在第一财经频道播出。

主题演讲：

创新与嬗变：高水平开放背景下外资股权投资的探索与实践

华平投资集团董事总经理、总法律顾问方健在演讲中表示，相比于传统的跨境直投，QFLP也就是合格境外有限合伙人制度有着独特的制度优势。在历经15年的发展后，QFLP的成效显著，能够吸引境外资本的长期投资、助力实体经济发展。他说，QFLP本质上是允许境外机构和个人通过资格审批和外汇监管的程序，将境外的外币汇入中国境内，并且转换为人民币后，以境内有限合伙人的身份参与境内的私募股权投资。QFLP有助于打破跨境资本与中国本土投资机会之间的跨境壁垒，以进一步扩大境外投资在中国的投资规模，有利于中国引入长期化、专业化的外资，为助力产业升级和科技创新引入新的、优质的水源。

方健认为，虽然QFLP已经具备了一定的引资成果，但是，它的效能还没有被完全地激发出来。他建议，在未来可以继续推进全国统一政策的制定，简化审批流程，优化外汇汇出路径，提升制度稳定性与便利性，以此推动其成为外资进入中国的常规首选渠道和标配选项。

集富亚洲（上海）股权投资管理有限公司管理合伙人、中国区主管潘瑞婷表示，外资美元机构原本“两头在外”的投资模式及海外架构存在局限与不确定性，在受到中国多层次资本市场发展、人民币基金崛起的冲击后，本土化成为其必然的选择，而QFLP机制将在这中间起到积极作用。潘瑞婷认为，目前的QFLP机制还是存在一定的优化空间。她建议在设立和审批流程方面进行简化，并在汇兑和税务方面增加制度的确定性。

汉斯集团高级执行董事、中国区负责人贺喜霞认为，QFLP旨在吸引优质外资，中东资本是其中一股重要的力量，经过数十年的发展，中东主权基金已逐步向战略多元化转型，投资领域也已扩展至新经济、可再生能源、科技制造、生物医药、人工智能与数据中心等前沿方向，同时增加了对亚洲尤其是中国的配置比例。

贺喜霞表示，中国的经济体量和增长潜力都很大，中国目前领先的科技水平将给未来产业升级带来诸多投资机会。而且，中国还具有政策确定性和开放包容的市场姿态。对中东资本而言，投资中国不仅意味着投资回报，更意味着参与下一轮增长周期的机会。她建议，借助QFLP机制，通过设立合理架构，将跨越时区、跨越文化、跨越周期的资本力量，转化为推动中国经济持续升级的新动能。

遨问创投联合创始人、首席执行官周敏表示，外资500强企业的在华投资逻辑已发生关键转变，从以往将国外产品引入中国的“to China”模式，转向依托中国硬科技实力、助力中国创新走向海外的“from China”模式。她说，中国有非常优秀的创业企业，非常好的科技创新能力，投资者可以在中国找到具有国际影响力的产品和技术，和被投资企业一起成长发展。

周敏认为，目前，中国已成为全球硬科技领域最重要的市场之一，通过QFLP，资本与产业实现有效结合，推动中国创新进一步走向国际市场。

中伦（上海）律师事务所权益合伙人赵丙印在演讲中回顾了上海QFLP政策的发展轨迹，他说，上海自2010年起先后多次更新完善QFLP政策，为后续推进提供便利。未来，伴随着QFLP政策愈加成熟完善，QFLP能在吸引全球资本、促进跨境投资、扩大产业升级中发挥更大作用，从而高质量地服务于中国经济发展与改革开放。

行业对话：深化QFLP的试点之路

在本期陆家嘴金融沙龙的圆桌讨论环节，嘉宾们围绕“深化QFLP的试点之路”的话题，从“QFLP投资便利性”、“外资投资中国的关注点”等方面展开对话。

在谈及QFLP在投资产业时，给境外投资企业带来哪些实际的好处这个话题时，集富亚洲（上海）股权投资管理有限公司管理合伙人、中国区主管潘瑞婷表示，QFLP在投资产业时主要有两个好处，第一个就是项目投资的交割流程也变得更加顺畅，第二点就是在被投企业的资金使用方面也比较顺利。

汉斯集团高级执行董事、中国区负责人贺喜霞在圆桌讨论环节中表示，以中东资本为代表的外国资本，较为关注潜在投资领域的退出机制和供应量两方面表现。机构投资人对物流、生物医药、园区、长租公寓和数据中心这几个新经济板块有着浓厚的兴趣，尤其关心所投的项目要能投也能退；第二个关切点，就是如何研判供应量，特别是在小范围的供应量不能够短时间内过大。

遨问创投联合创始人、首席执行官周敏在回答“如何说服多家全球500强企业投资中国的硬科技”这个提问时表示，一个企业能够成为百年企业，它必定是对前沿进行研判，不断地在寻求最新的创新。500强企业通过风险投资不断地引进新的创新合作伙伴，这是他们的核心诉求。她认为，中国拥有成本、人才、政策等多种优势，为硬科技风投获得回报提供良好土壤。

在谈及境外投资人在选择QFLP落地试点区域的时候通常会权衡哪些方面的因素这个话题时，中伦（上海）律师事务所权益合伙人赵丙印表示，不同的投资人，基于他的投资策略、投资项目的不同，在试点区域的选择上主要有三方面的考量。第一个是投资的门槛；第二个是资金进出的通畅程度；第三个是审批的流程和效率，他认为上海这三方面点做得非常好。

自上海率先启动QFLP试点以来，这项旨在吸引境外资本参与境内股权投资的制度已历经十余年探索，吸引了诸多国际资管巨头纷纷入局，展现出了中国资本市场对外开放的蓬勃活力，成为了连接中外资本的重要桥梁。对于如何优化QFLP试点政策，释放更多的政策红利，本期嘉宾畅所欲言，给出了很多宝贵的意见。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

本场沙龙详细内容，敬请关注第一财经频道10月25日21:00、10月26日13:20播出的电视节目：《创新与嬗变：高水平开放背景下外资股权投资的探索与实践》。